Οικονομία

Η ΔΙΑΜΟΡΦΩΣΗ ΤΟΥ SOVEREIGN RISK ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ: ΑΥΓΟΥΣΤΟΣ 2018

Η επικαιροποίηση των στοιχείων του δείκτη SRI (Sovereign Risk Indicator)της Oxford Economics για τον κίνδυνο αθέτησης αποπληρωμής του δημοσίου χρέους στις χώρες της Ευρωζώνης το δεύτερο τρίμηνο του 2018 παρουσιάζει σταθερότητα έναντι του προηγούμενου τριμήνου.

ΕΠΑΝΕΚΤΙΜΗΣΗ ΤΟΥ ΡΥΘΜΟΥ ΜΕΓΕΘΥΝΣΗΣ ΤΟ 2018 | ΑΥΓΟΥΣΤΟΣ 2018

Σε συνέχεια προηγούμενης ανάρτησης σχετικά με τις αναμενόμενες εξελίξεις για το έτος 2018 με τη χρήση του μοντέλου Global Economic Model (GEM) της Oxford Economics (ΟΕ) και της Consensus Economics (CE) (Oxford Economics Consensus Restricted) (βλ. ανάρτηση με τίτλο «Επανεκτίμηση του Ρυθμού Μεγέθυνσης το 2018 | Ιούλιος 2018»), στο παρόν πραγματοποιούμε αντίστοιχη ανάλυση με χρήση περισσότερο πρόσφατων στοιχείων του Αυγούστου 2018.

ΠΡΩΤΟΓΕΝΕΣ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ: ΙΟΥΛΙΟΣ 2018

Σε προηγούμενη ανάρτηση με τίτλο «Τι Συμβαίνει με τα Πρωτογενή Πλεονάσματα», έγινε μια ανάλυση για στοιχεία του Υπουργείου Οικονομικών μέχρι και τον Ιούνιο του 2018 με βάση τα οποία φαινόταν ότι τον Ιούνιο το πρωτογενές πλεόνασμα προσγειώθηκε σε αναπάντεχα χαμηλό επίπεδο λόγω του ότι η αύξηση των κρατικών εσόδων ήταν αρκετά χαμηλότερη από την αύξηση των κρατικών δαπανών οι οποίες εμφάνισαν μια σημαντική αύξηση.

ΟΙ ΘΕΤΙΚΕΣ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ

Στο συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) τον Ιούλιο του 2018, ο Mario Draghi κατάφερε να μεταφέρει μερικά σημαντικά μηνύματα σχετικά με τις προοπτικές ανάπτυξης και πληθωρισμού για την Ευρωζώνη, τα οποία υπογραμμίζουν την αυξανόμενη εμπιστοσύνη της ΕΚΤ στο σύνολο των πολιτικών της και την πορεία προς το μέλλον.

ΤΙ ΣΗΜΑΤΟΔΟΤΕΙ ΠΡΑΚΤΙΚΑ ΤΟ ΤΕΛΟΣ ΤΩΝ ΜΝΗΜΟΝΙΩΝ;

ΣΥΝΝΕΦΙΑΖΟΥΝ ΟΙ ΑΓΟΡΕΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Ευτυχώς που οι ανάγκες δανεισμού της Ελλάδας τα επόμενα χρόνια είναι μικρές, διαφορετικά η χώρα θα αντιμετώπιζε από μεγάλη οικονομική δυσκολία έως και καταστροφή.

Στη φράση αυτή του Παναγιώτη Πετράκη, καθηγητή Οικονομικών στο ΕΚΠΑ, συνοψίζονται όλοι οι κίνδυνοι, από τη σταδιακή αύξηση επιτοκίων, και το τέλος εποχής για το φθηνό χρήμα, έως την αλλαγή του οικονομικού κλίματος παγκοσμίως, με τους οποίους θα βρεθεί αντιμέτωπο το ελληνικό πλεούμενο μετά τις 20 Αυγούστου.

ΤΙ ΣΥΜΒΑΙΝΕΙ ΜΕ ΤΑ ΠΡΩΤΟΓΕΝΗ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑΤΑ;

Σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα στοιχεία (για το Μάιο και τον Ιούνιο του 2018) φαίνεται ότι το πρωτογενές πλεόνασμα προσγειώνεται σε αναπάντεχα χαμηλό επίπεδο. Αυτό οφείλεται στο ότι η αύξηση των κρατικών εσόδων είναι αρκετά χαμηλότερη από την αύξηση των κρατικών δαπανών οι οποίες εμφανίζουν μια σημαντική αύξηση.

Πίνακας 1. Το πρωτογενές αποτέλεσμα του κρατικού προϋπολογισμού

Η ΔΙΑΜΟΡΦΩΣΗ ΤΟΥ ΚΟΣΤΟΥΣ ΤΟΥ ΔΗΜΟΣΙΟΥ ΧΡΕΟΥΣ: ΑΝΑΛΥΣΗ

Η εφαρμογή μιας πληθώρας διαφορετικών πολιτικών σε συνδυασμό με τις οικονομικές προκλήσεις και τα αντικρουόμενα σήματα των αγορών καθιστούν το έργο τόσο των επενδυτών αλλά και των υπεύθυνων οικονομικής πολιτικής ιδιαίτερα πολύπλοκο. Αυτό συμβαίνει καθώς καθίσταται δύσκολη η ποσοτικοποίηση του κινδύνου στις ανεπτυγμένες αλλά και στις αναδυόμενες οικονομίες. Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας έχουν αποδειχθεί ότι υστερούν χρονικά ως δείκτης κινδύνου.

ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ ΚΑΙ ΠΡΩΤΟΓΕΝΗ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑΤΑ

Ο Πίνακας 1 παρουσιάζει τη μεταβολή του δημοσίου χρέους ανά μήνα από τον Ιανουάριο του 2017 έως και τον Απρίλιο του 2018. Η μεταβολή αυτή θα έπρεπε να αποτελεί και το ύψος του εθνικού ελλείμματος ανά μήνα. Ωστόσο, από τα στοιχεία του Πίνακα 1 δεν προκύπτει κάτι τέτοιο. Διαπιστώνουμε ότι η μεταβολή του δημοσίου χρέους από το Δεκέμβριο του 2017 έως τον Απρίλιο του 2018 είναι 15,4 δις ευρώ, ενώ αντίστοιχα το εθνικό έλλειμμα την ίδια περίοδο είναι 0,55 δις ευρώ (και όχι όσο το ύψος της αύξησης του χρέους).

ΓΙΑ ΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ

Γνωρίζουμε ότι υπάρχουν δύο αποτιμήσεις του Δημοσίου Χρέους: το χρέος της Κεντρικής Διοίκησης που διαφέρει από το Χρέος της Γενικής Κυβέρνησης (χρέος κατά Μάαστριχτ) κατά το ποσό του ενδοκυβερνητικού χρέους και λοιπών στοιχείων που προβλέπονται από τους κανονισμούς της European Statistical Authority 2010, ESA 2010.